Análisis Económico y de Mercados
Información: Enero 2026Elaborado: 2 de febrero de 2026
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Análisis Económico y de Mercados
Enero 2026
| Indicador | México | Estados Unidos | Diferencia |
|---|---|---|---|
| PIB Esperado (2026) | 1.5% | 2.4% | -0.9 pp |
| Inflación Esperada (2026) | 3.8% | 2.5% | +1.3 pp |
| Tasa Interés Esperada (Fin 2026) | 6.50% | 3.75% | +2.75 pp |
| Tasa Real Esperada | 2.7% | 1.25% | +1.45 pp |
Fuente: INEGI, Banxico, Encuesta Citibanamex, FMI (Informe de Perspectivas Económicas Mundiales, 19 de enero de 2026)
Citibanamex (Encuesta de Expectativas, enero 2026): Se prevé inflación de 3.8%, crecimiento de 1.3% y un tipo de cambio de 19.6 a 19.8 pesos por dólar. El panorama sugiere estabilidad relativa, aunque con bajo dinamismo.
El Financiero / Enrique Quintana (29 de enero de 2026): Para 2026, la expectativa es un crecimiento ligeramente mejor que 2025, impulsado por exportaciones. Si la renegociación del T-MEC se combina con reformas internas positivas, el PIB podría superar 2% en 2027. El consenso prevé el tipo de cambio en cierre de año en 18.50 pesos por dólar.
Bloomberg Línea / Monex (enero 2026): Analistas ven dos recortes de tasa en 2026, para cerrar en 6.50%. La Encuesta Citi muestra proyecciones de inflación general para cierre de 2026 en 4%, el componente subyacente en 4%.
| Instrumento | Actual (Ene 2026) | Hace 1 año (Ene 2025) | Variación |
|---|---|---|---|
| CETES 28 días | 6.95% | 9.25% | -2.30 pp |
| Bono M 3 años | 7.40% | 9.60% | -2.20 pp |
| Bono M 5 años | 7.80% | 9.90% | -2.10 pp |
| Bono M 10 años | 8.20% | 10.10% | -1.90 pp |
| UDIBONO 3 años | 3.20% | 4.60% | -1.40 pp |
| UDIBONO 5 años | 3.50% | 4.80% | -1.30 pp |
| UDIBONO 10 años | 3.80% | 5.00% | -1.20 pp |
Fuente: Banxico (SIE), Valmer - Datos al 31 de enero de 2026. Tasa de referencia actual: 7.00% (tras 12 recortes consecutivos desde agosto 2024)
| Concepto | 2026 (Esperado) | 2027 (Proyección) |
|---|---|---|
| Superávit con Estados Unidos (mensual récord oct 2025) | USD $18.9 mil millones/mes | Tendencia al alza |
| Balanza con Resto del Mundo | Déficit moderado | Déficit creciente |
| Exportaciones totales (crecimiento anual) | +6.7% | +5-7% (proyección) |
| Año | Promedio | Cierre |
|---|---|---|
| 2026 | $19.00 - $19.60 MXN/USD | $18.50 MXN/USD (consenso) |
| 2027 | $19.50 - $20.00 MXN/USD | $19.80 MXN/USD (proyección) |
Fuente: INEGI (Balanza Comercial), Banxico, Encuesta Citibanamex, Censo Comercial EE.UU. - Enero 2026
México batió récord de exportaciones y superávit comercial con Estados Unidos en octubre 2025 (USD $18,949 millones), reflejando la profunda integración productiva entre ambos países. El nearshoring sigue siendo un factor estructural positivo, aunque la revisión del T-MEC en 2026 será el evento comercial más relevante del año.
El peso mexicano mostró fortaleza al inicio de 2026, apreciándose gracias al diferencial de tasas favorable y flujos de capital. El consenso de El Financiero proyecta un cierre de año cercano a $18.50 MXN/USD, aunque eventos adversos podrían llevar el tipo de cambio a $19.00.
Diciembre 2025 – Impacto en enero 2026
Banxico recortó la tasa en 25 puntos base al 7.00% en diciembre, completando 12 recortes consecutivos. Sin embargo, la Junta de Gobierno anticipó una pausa prudente en los primeros meses de 2026 ante presiones inflacionarias por el alza en IEPS y aranceles a China. Analistas de Banamex y Monex esperan que la tasa se mantenga en 7.00% hasta la reunión de mayo, con dos recortes adicionales para cerrar en 6.50%.
Fuentes: El Financiero, Bloomberg Línea, Banxico
22 de enero de 2026
El INEGI reportó que la inflación interanual se elevó a 3.77% en la primera quincena de enero, impulsada por el alza en IEPS a bebidas azucaradas y cigarrillos. La inflación subyacente se ubicó en 4.47% anual, manteniéndose por encima del objetivo. Banamex estima que la inflación general cerrará 2026 en 4.3%.
Fuentes: INEGI, Expansión, Banamex
26 de enero de 2026
El S&P/BMV IPC alcanzó 68,683 puntos acumulando un rendimiento de 6.8% en 2026, impulsado por emisoras mineras (Grupo México +3.47%, Peñoles +3.40%) y mayor apetito por riesgo en mercados emergentes. Monex revisó su objetivo hacia 70,000 puntos al cierre de 2026. El peso cotizó en 17.37 pesos por dólar.
Fuentes: Bolsa Mexicana de Valores, Expansión, Monex
19 de enero de 2026
El FMI publicó su informe de Perspectivas Económicas Mundiales proyectando crecimiento global de 3.3% en 2026. Para México, mantiene la estimación en 1.5% para 2026 y mejora ligeramente la de 2027 a 2.1%. La economía mundial muestra resiliencia gracias a inversión en tecnología e IA, especialmente en América del Norte.
Fuentes: FMI, Infobae México
9 de enero de 2026
La Oficina del Censo de EE.UU. reveló que el superávit comercial de México con Estados Unidos alcanzó un récord de USD $18,949 millones en octubre 2025, superando el máximo anterior de marzo 2025. Las exportaciones mexicanas crecieron 6.7% anual, reflejando la solidez del comercio bilateral a medida que inician las negociaciones del T-MEC.
Fuentes: Censo Comercial EE.UU., INEGI, T21
| Tipo de Instrumento | Perspectiva | Comentario |
|---|---|---|
| Corto Plazo (28 días) |
Neutral a Positivo | CETES a 6.95% mantienen atractivo real vs inflación (3.77%). Pausa de Banxico en Q1 estabiliza rendimientos. Ideal para liquidez y perfil conservador. |
| Mediano Plazo (3-5 años) |
Positivo | Mejor posicionamiento ante dos recortes esperados en H2 2026. Curva de rendimientos favorece este tramo. Oportunidad de capturar apreciación de capital con riesgo moderado. |
| Largo Plazo (10+ años) |
Neutral | Riesgos fiscales y primas de largo plazo limitan potencial. Volatilidad alta ante incertidumbre geopolítica. Se prefiere duración media sobre larga. |
| UDIBONOs (todos plazos) |
Positivo | Protección contra inflación persistente (subyacente en 4.47%). Tasas reales de 3.2-3.8% atractivas históricamente. Recomendado para cobertura inflacionaria. |
| Mercado | Perspectiva | Comentario |
|---|---|---|
| México (IPC) |
Positivo | IPC acumula +6.8% en enero con máximos históricos. Metales y minería lideran. Monex apunta a 70,000 puntos. Nearshoring y exportaciones dan soporte estructural. |
| Estados Unidos (S&P 500) |
Neutral a Positivo | S&P 500 en máximos históricos (~6,966 puntos). Economía resiliente. Inversión en IA impulsa crecimiento. Requiere selectividad por valuaciones elevadas. |
| Global (MSCI World) |
Positivo | Diversificación geográfica reduce riesgos. Europa y Japón ofrecen valuaciones más atractivas que EE.UU. Crecimiento global de 3.3% según FMI. |
| Países Emergentes (MSCI EM) |
Positivo | Mayor apetito por riesgo en emergentes visible en enero. Crecimiento 4.2% vs 2.4% desarrollados. Debilidad del dólar favorece estos activos. |
Fuente: Bolsa Mexicana de Valores, Bloomberg, Citibanamex, BBVA Research, JP Morgan - Enero 2026
Entorno Macroeconómico: México enfrenta un 2026 de crecimiento moderado (1.5% según FMI) con inflación que mantiene presiones a corto plazo por IEPS y aranceles. Banxico pausará recortes en Q1 y reanudará en H2, cerrando la tasa en 6.50%. El peso muestra fortaleza estructural apoyado en nearshoring y diferencial de tasas.
Oportunidades Identificadas:
Riesgos a Monitorear:
Este documento tiene carácter informativo y educativo únicamente. La información ha sido recopilada de fuentes públicas consideradas confiables: Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI), Banco de México (Banxico), Encuesta Citibanamex de Expectativas, Bolsa Mexicana de Valores (BMV), El Financiero, Bloomberg Línea, Fondo Monetario Internacional (FMI), y otras instituciones financieras reconocidas. No garantizamos la exactitud, integridad o actualidad de la información presentada.
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Periodicidad: Este reporte se actualiza mensualmente durante el segundo día hábil de cada mes.
Fecha de elaboración: 2 de febrero de 2026 | Período: Enero 2026
Fuentes: INEGI, Banxico, Encuesta Citibanamex, BMV, FMI, El Financiero, Bloomberg Línea, BBVA Research, JP Morgan, Expansión, Reuters